Le Monde

1: Les actionnaires minoritaires se mobilisent avec peu de moyens

2: Chute des cours de Bourse , doutes sur la sincérité des comptes , controverse sur les stock-options :

3: les griefs ne manquent pas pour les petits porteurs .

4: Ils abordent la saison des assemblées générales bien décidés à obtenir des explications de la part de leurs entreprises

5: Alors que la saison des assemblées générales d' actionnaires s' ouvre dans un climat houleux pour certaines entreprises , d' Alcatel à Vivendi Universal , en passant par Sidel , Schneider , Carrefour , France Télécom ou Rhodia , les petits porteurs n' ont jamais été autant présents sur le devant de la scène .

6: Pas un patron , aujourd'hui , qui ne tente de désamorcer leur contestation en préparant en amont son AG avec les représentants de ces actionnaires très pointilleux .

7: Trois figures de ce combat de défense des minoritaires , le cabinet Deminor , l' ADAM de Colette Neuville et l' avocat Alain Géniteau , peuvent se targuer d' avoir obtenu , par leur pugnacité , et malgré leur manque de moyens , des résultats tangibles , contre de grands groupes jusqu'ici peu soucieux de l' intérêt de leurs plus petits actionnaires

8: L' ASSEMBLEE générale de Vivendi Universal , mercredi 24 avril , s' annonçant houleuse , Jean-Marie Messier a convoqué , mercredi 17 , les représentants des petits porteurs pour tenter de déminer le terrain .

9: Les actionnaires minoritaires - terme qui recouvre une grande disparité , de la veuve de Carpentras , selon la vieille expression boursière , aux fonds spéculatifs américains - devraient être particulièrement présents , lors de la saison d' assemblées générales qui s' ouvre pour les entreprises .

10: Chute des cours de Bourse , doutes sur les comptes , controverse sur les stock-options :

11: les griefs ne manquent pas .

12: L' Association des actionnaires minoritaires ( ADAM ) a ainsi interpellé tous les PDG des entreprises du CAC 40 sur leur politique de stock-options .

13: Il y a encore beaucoup de progrès à faire en matière de respect des droits des actionnaires en France :

14: comment expliquer que quinze jours avant l' assemblée de Vivendi Universal les comptes de la société n' étaient pas encore disponibles ? , s' insurge l' actionnaire activiste Alain Géniteau .

15: Beaucoup de patrons ont désormais à coeur de border soigneusement à l' avance leur assemblée , pour éviter les affrontements .

16: Il y a de plus en plus de contacts avant les assemblées générales pour régler les problèmes en amont et présenter des résolutions susceptibles d' être votées par les minoritaires , explique Sophie L' Hélias , une consultante qui représente des investisseurs institutionnels américains auprès de sociétés françaises .

17: Combat inégal

18: La montée en puissance des minoritaires reste cependant fragile .

19: Entre des dirigeants sociaux et des actionnaires minoritaires , le combat est nécessairement inégal puisque les uns le conduisent avec les moyens de la société et les autres avec leurs ressources propres , souligne M. Géniteau .

20: Ces ressources restent limitées .

21: La plus ancienne des organisations , l' Association nationale des actionnaires de France ( ANAF ) , compterait 4 500 membres , tous des particuliers , qui règlent une cotisation annuelle de 100 euros .

22: Disposant d' une permanente salariée et de membres bénévoles , elle édite notamment une lettre de conseils boursiers et donne des consignes de vote , mais sans parvenir à peser seule .

23: Souvent , seulement 1 % du capital est représenté physiquement en assemblée générale , alors que le PDG a dans sa main énormément de pouvoirs en blanc envoyés par les actionnaires , note Fabrice Remon , associé du cabinet Deminor .

24: Du côté de ceux qui s' allient avec des institutionnels et mènent aussi la bataille , le cas échéant , sur le terrain du contentieux , l' ADAM revendique 3 000 adhérents particuliers - dont 500 à 600 fidèles - , payant une cotisation de 50 euros , ainsi que des adhérents institutionnels .

25: La principale ressource provient des services facturés aux institutionnels qui ne veulent pas apparaître en première ligne .

26: En France , on est perpétuellement en situation de conflit d' intérêts , explique Colette Neuville , présidente de l' ADAM .

27: Cela ne se fait pas qu' une sicav d' une grande banque attaque un client de cette même banque .

28: Comme elle est quand même en droit d' être défendue , elle s' adresse à l' ADAM ...

29: Le budget 2001 de l' association , d' environ 425 000 euros , a atteint un montant exceptionnel , en raison des procédures engagées pour les porteurs d' actions à dividende prioritaire ( ADP ) Legrand , dont de nombreux fonds d' investissements , lors du projet de fusion avec Schneider .

30: La procédure a débouché sur un relèvement du prix pour ces porteurs , après un arrêt de la cour d' appel de Paris .

31: Mais Mme Neuville a pris depuis longtemps l' habitude de travailler avec les moyens du bord .

32: Pendant six ans , j' ai travaillé gratuitement , puis j' ai reçu un salaire de 25 000 francs brut , porté à 35 000 francs brut en 2001 ( ... ) .

33: Au vu de la situation de l' association , j' envisage de suspendre mon salaire pendant trois ou quatre mois , prévient -elle .

34: Mme Neuville a aussi eu recours à des expédients , entrant au conseil de surveillance de Paribas de 1994 à 1999 , et y percevant pour 200 000 francs de jetons de présence par an .

35: J' ai toujours dit que les actionnaires minoritaires devaient entrer , sous certaines conditions , dans les conseil de surveillance , qui doivent exercer un véritable contrôle , et pas au conseil d' administration , qui prend les décisions , plaide -t-elle , expliquant :

36: Chez Paribas , j' ai toujours dit ce que j' avais à dire .

37: Frais de dossier

38: Le cabinet Deminor , lui , demande 200 à 500 francs de frais de dossier à ses clients , qui ne souhaitent pas toujours apparaître publiquement , puis prélève entre 8 % et 12 % des sommes qu' il a récupérées .

39: Deminor ( 6 salariés en France ) ne donne aucune autre précision chiffrée .

40: Il est clair que , sur ce créneau , personne ne deviendra très riche , estime -t-on chez Proxinvest ( 9 salariés ) .

41: Ce cabinet , qui travaille pour le compte d' une trentaine d' institutionnels , admet un chiffre d' affaires annuel d' environ 500 000 à 600 000 euros , pour un bénéfice net pas énorme .

42: Son fondateur , Pierre-Henri Leroy , recevrait de 50 000 à 60 000 euros de salaire annuel .